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小竹枝

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多空博弈,需求将主导钢价   

2012-03-22 10:21:02|  分类: 又教又学 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文转载自人生若只如初见《多空博弈,需求将主导钢价》

 富贵竹的博客: http://soufu8.blog.163.com 欢迎来访   

虽然节前快速下跌使钢价触及成本底线,但持续增加的社会库存还是令钢材价格难以摆脱强有力的压制,再加上银监会对钢铁行业信贷风险提示炒作沸沸扬扬致贷款缩紧,及央行再次上调存款准备金等,都是对钢市较大利空影响。多空博弈,钢价骑虎难下,市场终须把决定价格的权利交给姗姗到来的钢铁消费方。

 多方阵营——工信部、钢协、钢厂等均力挺钢价上涨。2月份线螺期、现价格同步下跌,螺纹钢主力1005合约最低跌至4066元/吨,逼近成本底线,面临方向性抉择。在钢铁工业协会2010年第一次行业信息发布会上,钢协领导力挺宝钢提价,并表示“提价提得还不够!”

工信部发布报告也认为“今年钢价将处于适度回升阶段”,中长期看好今年钢铁价格。再加上宝钢调价风向标作用,预计鞍钢、武钢等也将继续上调出厂价格,间接带动建筑钢材生产企业也提高出厂价格。

 据银河期货对历年春节后的螺纹钢价格跟踪研究发现,2003年以来的六个春节后,螺纹价格有五次都出现了显著上涨(如下图所示),只是2009年春节后由于国际金融危机及高库存影响导致价格有所回落。

 所以,节后钢价上涨主要还是受节后需求增长的支撑:通过对2004-2008年日均长材消费量环比增速均值可以看到,长材日均消费量呈现鲜明季节波动性,季节性因素对钢价的拉动作用不可忽视。而节后钢价涨势必须得到钢材库存的减少的配合,才可以保证钢价上涨的持续性。

 根据mysteel对全国线螺库存统计,截止到2月11日,全国重点城市螺纹钢库存为585万吨,线材存为160万吨,合计达到745万吨,比去年同期增长50%。高库存是制约节后行情的关键因素,如果三月份需求能相对二月份增长600万吨的话,对整个市场去库存化还是相当有利的。好消息是根据银河期货对2月份全国主要钢厂高炉平均减产比例的调查显示,2月份主要钢厂减产比例为11.7%,环比减产4%,这也有利于节后去库存。

 开盘第一天螺纹钢期货冲高回落,再次显示投资者对钢市投资的徘徊不定:面对其他商品高达5%以上的涨幅,螺纹钢遭遇多空激战的尴尬,价格极有可能再次陷入盘整格局,以期等待政府新的调控政策出台。这样,5月螺纹价格由于受到换月的影响,投资价值将逐渐转移到10月螺纹合约。另一方面,受较好天气影响,建筑行业的开工比往年来的要早,相信消费将暂时超过成本对钢价的影响,以期决定后期价格走势。

 目前做多一方的主要依据有铁矿石带来的被动影响以及春节后的陆续开工,而库存的高企以及2010年经济刺激计划的退出将成为空方的依据。这个时候需求的不确定性上半年至少是3-4月份将重点影响钢材价格。而RB1005合约也将有最后一波可以做的行情,因为到了3月份随着交割月份的临近,重心将会转移到RB1010合约。

 未来可能存在的负面影响:

一、        中国超越德国成为世界第一大出口国,可能会招致更多的贸易壁垒。09年也有很多这种针对国内钢管的贸易保护发生,但是并未对钢价产生大的影响,但是在目前多空交织,需求主导的情况下,炒作的力度会增加。

二、        2010年以来,国家针对资金退出计划,于1月12日和2月12日已两次上调存款准备金,但是第二次上调被国内长假以及外盘暴涨多抵消,影响被缩小。昨天召开的中央政治局会议,已有市场预期3月份有可能还有一次上调,上半年国内也有加息的预期。

三、        钢材期货是09年3月27日推出,之后盘整了3个月,于7月份才开始一波大的行情。现在看来, 7月份开始也正是钢材需求的旺季,而推出之后人气慢慢的聚集开始了这段行情。今年的行情启动很可能会提前,因为螺纹钢的人气并不缺少。

四、        昨天从工行那里了解到今年上半年贷款还是会非常严格,虽然国家目前还是保持宽松的货币政策。这样行情比较有可能在5月份之后开始有一波大的行情。5月份也是市场风传股指期货推出的时间,市场的焦点也将转移到期货市场上面来。

 操作建议:思路是逢低做多。沙钢2月21日出厂价在3980,和RB1005合约价差不到300元。年后钢厂提价成为主旋律的背景下,期钢也有跟涨的可能。但是RB1005合约在4200附近盘整不建议大资金进入。价格能到4150开始准备大资金建多单,买到4060附近。近期也要关注RB1010合约,关注几个重要的价格4375,4200,4000,伺机进场。 

 富贵竹的博客: http://soufu8.blog.163.com 欢迎来访   

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